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今年最红!广发林英睿是一个怎样的基金经理?

Source:adminAuthor:admin Addtime:2021/04/17 Click:150

林英睿现任广发基金基金经理,代外产品有广发多策略(001763.OF)、广发睿毅领先(005233.OF)。从业5年多余,现管理4只基金,管理周围18.4亿元。持仓较为变通,整个做事生涯前半段超配消耗板块,后半段超配死板板块,对于其他能力圈内的板块选择按照市场变化配置。投资风格前期方向成长,2019年下半年最先向价值风格变化,现在已安详为中幼盘价值风格。尤其拿手发掘被矮估值价值股的投资机会,是一位偏重绝对收入、极度风险厌倦的特出基金经理。

保举理由

能力圈较广,板块配置较为变通:林英睿从业5年多余,在担任基金经理前,在瑞银证券、中欧基金担任钻研员,对于汽车、家电、死板、煤炭、零售等炎门走业均有钻研。板块配置较为变通,在无数时间对消耗板块的配置占比较大,占比最高达70%。对其余各板块配置较为平衡,在平衡的基础上动态调整。近期林英睿对于周期及死板板块的配置占比之和超过总周围的70%,且逐渐增补了对周期板块的配置。

拒绝抱团,永远坚持发掘被矮估价值股:林英睿很少参与基金抱团的白马股,对市场保持敬畏,其在2020年年报中也外示固然近两年价值风特殊现欠佳,但仍需对高估值板块保持郑重。同时其对于被市场一时矮估的“冷门”股票有着较为清晰的偏好和坚持。2019年在走情还未显眼前发掘出多多航空股、2020年发掘出华荣股份,对答2020年涨幅达70%。他认为中国照样是中高添速的经济体,大无数走业和周围回报率的均值回归也许率会发生,也是其不愿参与抱团,坚持发掘矮估价值股的主要因为。

熊市获取超额收入能力强:林英睿在中欧基金第一次担任基金经理时正值2015后半年的大熊市,但其矮估值的投资风格让其在担任基金经理后收获卓异,回撤幅度远矮于沪深300指数,取得了较为清晰的超额收入。此后在2018年熊市,2020年1季度新冠疫情时期,其均取得了专门卓异的超额收入。2021年春节后,市场风格发生清晰变化,林英睿所管理的基金反市上走,今年以来,均取得了15%旁边的收入,其中广发价值领先同化基金今年以来收入高达29.7%。反不悦目在2017年、2019年、2020年下半年市场走情较好时,受其投资风格所限,未能获得超额收入。

一、基金经理简介与管理基金产品概况

林英睿: 历任瑞银证券有限义务公司证券部助理投资钻研分析师。2012年10月添入中欧基金管理有限公司,任基金经理助理兼钻研员。2015年5月29日至2016年6月17日担任中欧新蓝筹变通配置同化型证券投资基金、中欧新趋势股票型证券投资基金基金经理。2016年12月首任广发多策略变通配置同化型证券投资基金基金经理。2017年12月首任广发睿毅领先同化型证券投资基金基金经理。2018年11月首任广发聚富盛开式证券投资基金基金经理。2020年5月首担任广发价值领先同化型证券投资基金基金经理。

林英睿现在管理4只基金产品,其管理年限较长的是广发多策略、广发睿毅领先,管理年限均超过3年, 3年以来录得收入74.6%、139.3%;录得超额收入31.0%、95.6%;对答时间段排名为1065/2493、189/2493。基金经理管理的各产品详细年度绝对收入与相对收入请参照以下外格。

二、基金经理收入情况

1. 绝对收入

短期来望:林英睿近一年绝对收入为56.9%,在1157名股票及偏股型基金经理中排名第262,排名分位数为22.6% (0%为最优,100%为最差);永远来望:林英睿三年来绝对收入为73.8%,在711名股票及偏股型基金经理中排名第356,排名分位数为50.1%。该基金经理其它时段绝对收入和排名情况请参照下外。

林英睿做事生涯累计净值为1.5。该时间段内清淡股票型基金指数累计净值为1.5; 沪深300累计净值为1.2。较沪深300区间超额收入率为28.3%,较清淡股票型权好基金指数超额收入率为-2.0%。生涯弯线团体收入外现优于沪深300,但未超过清淡股票型基金指数。

2. 相对收入

林英睿在分歧时间段相对于沪深300指数的超额收入如下外所示。可知其一年以来相对超额收入为11.2%, 新闻比率(IR)为0.8。新闻比率在同期1157名股票和偏股型基金经理中排名第331位,对答分位数为28.6%。近3个月相对超额收入为7.2%, 新闻比率(IR)为1.3。新闻比率在同期1401名股票和偏股型基金经理中排名第319位,对答分位数为22.8%

林英睿的超额收入累计净值弯线在整个做事生涯的无数时间表现较大幅度的震动趋势。

林英睿在2018、2020、2021跑赢沪深300指数,录得正超额收入;在2016、2017、2019未跑赢沪深300指数,录得负超额收入。

三、基金经理资产配置情况

本期(2020年12月31日)林英睿资产配置为股票(82.7%)、债券(10.8%)、现金(5.5%)、其它(1.0%)、基金(0.0%);上期(2020年09月30日)林英睿资产配置为股票(81.7%)、债券(14.8%)、现金(3.0%)、其它(0.5%)、基金(0.0%)。与上期相比,本期股票配置比例增补1.1%,债券配置比例降低4.1%,现金配置比例增补2.5%。

林英睿管理基金为同化偏股型基金,所以仓位以股票为主,主要议决其较强的择时能力面对熊市净值回撤。林英睿的股票持仓比例在无数时间(市场走情安详时)保持在70%上下且按照市场走情变通调整仓位。林英睿在资产配置时首终保持持有肯定比例(10%旁边)的现金,以限制熊市回撤;且持有现金可在熊市股票处于矮点时敏捷建仓,91呆哥电话钢牙百度云以博取异日牛市时的超额收入。例如,在2018年股市震动下走一整年的熊市之下,林英睿先降矮股票仓位至60%上下,添大对债券的配置,而后在矮点敏捷建仓,使股票配置再次达到80%上下。

四、基金经理持仓分析(基于前十大重仓股测算)

1. 板块配置比例

本期重仓板块前三别离为周期、死板、金融,占比别离为37.1%、33.6%、14.4%;上期重仓板块前三别离为死板、周期、TMT,占比别离为51.7%、27.8%、14.6%。与上期相比,本期异国新添重仓板块,有1个板块从重仓板块移除,别离为TMT。占比上升的板块有周期、消耗、金融,上升比例为9.28%、12.55%、11.72%; 占比降低的板块有TMT、其它、死板,降低比例为-14.6%、-0.8%、-18.1%。

从板块持仓望,林英睿从业5年多余,能力圈主要荟萃在消耗及死板板块,在无数时间对消耗板块的配置占比较大,占比最高达70%。2017年前两个季度,对周期板块的配置比例较高;在2018年,林英睿大幅增补了对消耗板块的配置;而在2019年,林英睿挑高了对死板板块的配置。对其余各板块配置较为平衡,在平衡的基础上动态调整。近期林英睿对于周期及死板板块的配置占比之和超过总周围的70%,且逐渐增补了对周期板块的配置。

相较于现在市场中其他基金经理,本期(2020年12月31日)林英睿在周期板块的配置比例约为公募基金在周期板块配置均值的3倍;对于死板板块的配置比例约为公募基金在死板板块的配置均值的2倍;而对于其余各板块均有所欠配,稀奇是对于地产基建、TMT及医药板块,林英睿选择不做配置。总体而言,本期林英睿相较于其他基金经理而言,大幅超配周期和死板板块,对其余各板块均有所欠配。

2. 走业配置比例

本期重仓走业前三别离为采掘、死板设备、有色金属,占比别离为19.6%、19.4%、17.4%。上期重仓走业前三为交通运输、采掘、死板设备,占比别离为35.3%、18.4%、16.4%。与上期相比,本期重仓走业新添1个走业,别离为非银金融,有2个走业从重仓走业移除,别离为电子、传媒。占比上升的走业有农林牧渔、有色金属、死板设备、采掘、银走、非银金融,上升比例为12.6%、8.0%、3.0%、1.3%、7.2%、4.5%; 占比降低的走业有交通运输、传媒、公用事业、电子,降低比例为-21.1%、-8.2%、-0.8%、-6.5%。

3. 前十大重仓股中的走业荟萃度

基金经理走业荟萃度时序由其当期吐露的前十大重仓股中的前三、前五重仓走业除以吐露的前十大重仓股周围得出,比值越挨近1外示持有走业越荟萃,比值越挨近0外示持有走业越松散。平均荟萃度为同期同类型一切基金经理走业荟萃度的算术平均。本期林英睿前三走业荟萃度为0.56, 前五走业荟萃度为0.84。从业以来林英睿的持股荟萃度震动较大。

4.前十大重仓股

本期持仓周围前三的股票别离为华夏航空、荃银高科、西部矿业。三者相符计占其管理总周围约为43.0%。前十大重仓股共遮盖7个申万优等走业,别离为:交通运输、农林牧渔、有色金属、死板设备、银走、采掘、非银金融。其中死板设备占比最高,达19.3%。

与上期相比,本期前十大重仓股新添5只股票,为荃银高科、杭州银走、安徽相符力、中国坦然、云海金属;与之对答有5只股票以前十大重仓股移除,为春秋航空、祥瑞航空、完善世界、杰普特、世纪华通。

五、基金经理风格因子袒露情况

现在(2021年02月26日),林英睿主要袒露的三个风格因子为中盘价值、幼盘价值、大盘价值。相比一年前,大盘价值的袒露度添长最多(25.9%);中盘成长的袒露度降矮最多(-33.3%)。相比一季度前,大盘价值的袒露度添长最多(3.9%);大盘成长的袒露度降矮最多(-6.7%)。

纵不悦目林英睿的整个做事生涯,2019年之前其持仓偏好矮估值成长风格,对于中幼盘价值风格也表现正袒露,2019年后风格袒露主要为中幼盘价值风格。自2019年最先,林英睿转换投资风格,逐渐增补了对中盘价值股和幼盘价值股的正袒露度,对大盘价值的负袒露度逐渐缩短,自2020年头新冠疫情全球大面积爆发后,林英睿一连了之前的风格变化,对于中盘价值股和幼盘价值股的正袒露度不息增补,而对大盘成长股的袒露度敏捷降矮为负。

六、风险挑示

基金经理的历史业绩与外现不代外异日业绩,通知中关于基金经理的分析仅供投资者参考。投资者需关注疫情超预期、政策收紧、贸易摩擦升级等带来的市场大幅度震动风险以及基金经理幼我因素导致投资不达预期的风险。

本文作者:郭策、李腾,来源:策论金工,原标题《中银基金经理侧写系列(十七)广发林英睿》

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